為了在歐美通膨黏性與中東地緣政治危機引發的雙重重力壓制下捍衛外匯存底，並全力防禦印度盧比跌至歷史新低的物理壓力，新德里當局採取了極其強硬的體制反制。繼莫迪總理公開呼籲民間暫停購買黃金一年後，印度財政部正式宣布將 refined gold（精煉黃金）與白銀的實質進口關稅由原本的百分之六垂直式拉高至百分之十五。這項政策全面逆轉了二〇二四年財政預算案的讓利舉措，旋即引發全印珠寶與金飾協會（IBJA）的強烈抗議，也讓國際金融市場與邊境供應鏈結構步入殘酷的抗壓測試。
市場分析指出，高昂的官方關稅屏障，在二〇二六年大宗商品價格全面被晶片通膨與荷姆茲海峽危機鎖定在高檔的環境下，將直接倒逼地下經濟進行結構性的利潤重組。
首先，此舉將引發實體珠寶製造業的流動性休克。印度的黃金加工、雕刻與零售業是極其重要的就業中樞，攸關數百萬名從業人員的生計。當進口關稅暴增至百分之十五，意味著合法零售商在面對國際金價飆漲的同時，實體進貨成本再度面臨物理性墊高，這將直接扼殺終端消費者的購買意願與婚慶市場的剛性剛需。珠寶產業的集體冰封與交易真空，將導致大量熟練金匠面臨失業，使原本就脆弱的民間就業市場與出口創匯動能承受嚴重的流動性失血。
其次，關稅壁壘實質上為走私套利模型重新開掘了暴利化空間。回顧歷史財務規律，當金銀進口關稅超過百分之十的防禦臨界點時，官方合法管道與灰色地帶的價格代差，將大到足以完全抵消走私的跨境風險與物流成本。百分之十五的高關稅，無異於在客觀上為跨國走私集團提供了高額的體制性利潤擔保。
分析師提醒，二〇二四年將關稅降至百分之六時，曾成功消融了灰色市場的價格優勢；而如今關稅的全面復辟，勢必在未來數月內全面激活印度與鄰國（如孟加拉、尼泊爾）邊境的黃金走私實體廊道。官方這項為了防禦外匯與經常帳赤字而揮出的關稅鐵拳，非但難以完全壓制民間對實體黃金的重力逃逸，反倒對其邊境貿易監管、地下反洗錢執法與合規稅收體系，提出了更為殘酷的治理考驗。
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